Larry Fink met en garde contre le fait que l'IA pourrait constituer la prochaine crise pour la nouvelle génération de travailleurs. « L'IA évolue à un rythme effréné et nous ne nous adaptons pas suffisamment », a déclaré le PDG de BlackRock, le plus grand gestionnaire d'actifs au monde. Depuis plusieurs années déjà, les entreprises SaaS constituentle Saint Graaldes fusions-acquisitions en termes de valeur ajoutée et de valorisations élevées. Pourtant, cela semble changer. Ou n'est-ce vrai qu'en partie ?
Le graphique ci-dessous montre qu’après la « bulle » de 2020-2021, le multiple moyen de chiffre d’affaires des entreprises SaaS se situait entre 6 et 7 fois le chiffre d’affaires. On observe toutefois une baisse ces derniers mois, parallèlement aux dernières évolutions concernant OpenAI et Claude. Ces valorisations plus faibles sont actuellement principalement dues au sentiment du marché.
Qu'est-ce que cela signifie pour les entrepreneurs ?
Chez Hogenhouck M&A, nous sommes bien sûr en contact avec de nombreux investisseurs et entrepreneurs (du secteur technologique) du segment intermédiaire. Il règne une grande incertitude autour de cette question. La tendance évoquée ci-dessus est générale, mais en fin de compte, ce sont précisément l’application et la valeur ajoutée qui sont déterminantes dans votre modèle économique et qui présentent donc le plus d’intérêt. Il est clair que les modèles de facturation à l’heure sont sous pression. Les tâches standard, en particulier, peuvent de plus en plus souvent être prises en charge par des plateformes d’IA. C’est ce que nous constatons également dans notre pratique quotidienne en tant que conseillers en fusions-acquisitions.
Dans le même temps, le secteur des logiciels offre bel et bien des opportunités. Le type d'application et l'infrastructure sous-jacente ont pris de l'importance dans la manière dont le marché évalue le SaaS ou votre entreprise. Les solutions standard, axées sur l'utilisateur, sont bel et bien sous pression, surtout lorsqu'elles reposent principalement sur l'interface utilisateur. Les opportunités se situent justement dans le domaine de la complexité.
Qu'est-ce que cela signifie exactement ? Prenons par exemple la possession de données sous-jacentes, dont disposent de nombreuses applications logicielles et qui confèrent à ces dernières une grande valeur. Un autre exemple est l'orientation vers des secteurs verticaux spécifiques ou des marchés de niche, comme les logiciels de logistique, où de nombreuses interfaces avec les transporteurs et les API sont cruciales pour le développement. Ces offres se caractérisent en outre par des implémentations complexes et le « verrouillage » des clients qui en découle.
Au-delà de l'impact de l'IA sur les applications SaaS pures, nous constatons au contraire que les opportunités pour les développeurs de logiciels et autres prestataires de services informatiques ne cessent de croître. Il s'agit toutefois d'adopter les applications d'IA comme argument de vente sur le marché. Si votre entreprise parvient à prendre ce virage et à s'associer à l'IA, le monde sera toujours à vos pieds.
