Wil je weten wat je bedrijf waard is? Er zijn meerdere methodes om een bedrijfswaardering uit te voeren. De juiste keuze hangt af van je type bedrijf, de sector waarin je actief bent en het doel van de waardering. In deze blog ontdek je de meest gebruikte waarderingsmethodes, hoe ze werken én wanneer je ze het best inzet.
Waarom is de juiste waarderingsmethode belangrijk?
De waarde van een bedrijf is zelden een vast gegeven. Het is afhankelijk van context, onderbouwing en perspectief. Een strategische koper kijkt anders naar je bedrijf dan een financiële investeerder. Daarom is het essentieel om een waarderingsmethode te kiezen die past bij jouw situatie.
Stel je voor: een bedrijf met een stabiele winst en trouwe klantenkring heeft een andere waardedynamiek dan een snelgroeiende startup met verlies maar grote schaalpotentie. De methode bepaalt hoe je waarde meet én presenteert aan de buitenwereld.
1. EBITDA-multiple methode (marktbenadering)
Hoe werkt het?
Bij deze methode wordt de operationele winst – uitgedrukt in EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) – vermenigvuldigd met een multiple die gangbaar is in jouw branche.
Formule:
Bedrijfswaarde = EBITDA x multiple
Wanneer gebruik je deze methode?
- Als je bedrijf winstgevend is
- Als er voldoende vergelijkbare transacties in de markt zijn
- Bij verkoop of investeerders die kijken naar rendement op korte tot middellange termijn
Voorbeeld
Een IT-bedrijf met een EBITDA van €500.000 en een sector-multiple van 6x, wordt indicatief gewaardeerd op €3.000.000.
De hoogte van de multiple is afhankelijk van factoren als sector, risico, schaalbaarheid, groeipotentie en concurrentiepositie. In de praktijk zie je vaak multiples tussen de 3x en 8x, met uitschieters bij high-growth bedrijven.
2. Discounted Cash Flow (DCF) methode
Hoe werkt het?
De DCF-methode kijkt niet naar historische cijfers, maar naar de toekomst. Het uitgangspunt is dat een bedrijf waard is wat het in de toekomst aan vrije kasstromen genereert. Deze toekomstige kasstromen worden vervolgens contant gemaakt naar hun huidige waarde, met behulp van een zogeheten discontovoet.
Formule in hoofdlijnen:
Waarde = Som van toekomstige kasstromen / (1 + discontovoet)^n
Wanneer gebruik je deze methode?
- Bij bedrijven met voorspelbare kasstromen
- Wanneer je een diepgaand financieel model hebt
- Voor investeerders die waarde hechten aan toekomstige rendementen
Voorbeeld
Een bedrijf verwacht de komende vijf jaar jaarlijks €200.000 aan vrije kasstroom te genereren, waarna een restwaarde wordt berekend. Deze bedragen worden contant gemaakt op basis van een rendementseis (bijv. 10%). De uitkomst is een theoretisch zuivere bedrijfswaarde.
Belangrijke kanttekening
De DCF-methode is gevoelig voor aannames. Kleine wijzigingen in groeiverwachtingen of discontovoet kunnen leiden tot grote verschillen in uitkomst. Daarom wordt deze methode vaak gebruikt in combinatie met andere benaderingen.
3. Intrinsic value methode (balansbenadering)
Hoe werkt het?
De intrinsieke waarde is het verschil tussen activa en passiva, ofwel wat er overblijft als je vandaag al je bezittingen verkoopt en je schulden aflost. Dit is in feite de netto boekwaarde van je bedrijf.
Wanneer gebruik je deze methode?
- Bij asset-heavy bedrijven, zoals vastgoedondernemingen of productiebedrijven
- Als het bedrijf nauwelijks winst maakt of verlies draait
- Bij liquidatie of herstructurering
Voorbeeld
Een bedrijf heeft €2.000.000 aan activa (zoals machines, voorraad en vastgoed) en €1.200.000 aan schulden. Dan is de intrinsieke waarde €800.000.
Kanttekening
Deze methode kijkt vooral naar het verleden en niet naar de verdiencapaciteit of groeipotentie. Daardoor is het minder geschikt bij bedrijven met veel immateriële waarde zoals softwarebedrijven of consultancyfirms.
4. Marktvergelijkingsmethode
Hoe werkt het?
Deze methode vergelijkt jouw bedrijf met recent verkochte, vergelijkbare bedrijven. Je kijkt hierbij naar prijs, omzet, winst en andere relevante factoren. Het is vergelijkbaar met hoe een taxateur een woningwaarde bepaalt: door te kijken naar vergelijkbare objecten in de buurt.
Wanneer gebruik je deze methode?
- Als er voldoende actuele marktdata beschikbaar is
- Bij verkoop aan strategische partijen
- Als onderbouwing bij onderhandelingen
Voorbeeld
Een vergelijkbaar bedrijf in jouw branche met dezelfde omzet en winst werd recent verkocht voor €2,5 miljoen. Als jouw cijfers gelijkwaardig zijn, biedt dit een goed richtpunt voor je eigen waardering.
Deze methode wordt vaak gebruikt als aanvulling op andere methodes om te toetsen of je inschatting realistisch is.
5. Goodwill- en immateriële waarde benadering
Hoe werkt het?
Sommige bedrijven hebben waarde die niet op de balans staat: merk, klantenbestand, knowhow, unieke technologie of licenties. Dit wordt vaak aangeduid als goodwill. Je bepaalt deze waarde aanvullend, meestal op basis van marktpositie of toekomstige verdiencapaciteit.
Wanneer gebruik je deze methode?
- Bij merken met sterke naamsbekendheid
- Bij overnames waarbij de koper synergievoordelen verwacht
- In sectoren waar intellectueel eigendom centraal staat
Voorbeeld
Een goedlopend marketingbureau heeft beperkte activa, maar wel een sterk klantenbestand, jaarlijkse terugkerende omzet en een bekende naam in de markt. Deze immateriële factoren kunnen de waardering aanzienlijk verhogen, bovenop de ‘harde’ financiële waarde.
Welke methode past bij jouw situatie?
| Methode | Wanneer gebruiken | Pluspunten | Kanttekeningen |
| EBITDA-multiple | Winstgevende bedrijven met marktdata | Snel, veelgebruikt, marktgericht | Minder geschikt voor start-ups |
| Discounted Cash Flow | Bedrijven met stabiele of voorspelbare kasstromen | Toekomstgericht, theoretisch zuiver | Gevoelig voor aannames |
| Intrinsic value | Asset-heavy bedrijven of bij liquidatie | Simpel, gebaseerd op boekhouddata | Negeert groeipotentieel |
| Marktvergelijking | Als er relevante transacties beschikbaar zijn | Realistisch, marktgebaseerd | Afhankelijk van externe data |
| Goodwill benadering | Bij immateriële activa en strategische overnames | Meeneembaar bij onderhandelingen | Moeilijk te kwantificeren zonder context |
Conclusie: combineer methodes voor het beste resultaat
De meeste overnameadviseurs combineren meerdere methodes voor een evenwichtig en realistisch beeld. Ze gebruiken bijvoorbeeld de EBITDA-methode als uitgangspunt, toetsen met een DCF-model en onderbouwen met marktvergelijkingen. Dit zorgt voor een robuuste waardering waar zowel verkoper als koper mee uit de voeten kunnen.
Een bedrijfswaardering is geen exacte wetenschap, maar wel een krachtige tool om inzicht, onderhandelingsruimte en strategisch voordeel te creëren.
