Bedrijfswaardering draait vaak om multiples. Maar niet elke sector wordt met dezelfde bril bekeken. Een softwarebedrijf kan voor 8x EBITDA verkocht worden, terwijl een retailer blij mag zijn met 4x. Het verschil zit in risico, groeipotentie en sectorlogica. In deze blog lees je waarom multiples per branche uiteenlopen en hoe je benchmarks verstandig gebruikt.
Waarom verschillen multiples per sector?
Multiples drukken uit hoeveel kopers willen betalen voor een euro winst of omzet. Sectoren met hoge groei en schaalbaarheid krijgen hogere multiples, terwijl bedrijven met dunne marges of veel risico lager worden gewaardeerd. Grofweg zie je drie patronen:
- IT en software krijgen vaak de hoogste multiples vanwege schaalbaarheid en terugkerende omzet.
- Industrie en retail scoren lager door kapitaalintensiteit en dunne marges.
- Zorg en pharma zitten meestal in het midden: stabiel maar minder groeigericht.
Indicatieve bandbreedtes
Hoewel elke deal uniek is, laten benchmarks duidelijke verschillen zien. Indicatief (EV/EBITDA):
- Software / SaaS: 6–12x
- Gezondheidszorg & pharma: 5–8x
- Logistiek & industrie: 4–6x
- Bouw & retail: 3–5x
Het zijn brede ranges: een SaaS-bedrijf met hoge churn haalt geen 10x, terwijl een sterke retailformule wél boven 5x kan uitkomen.
Waar letten kopers nog meer op?
De sector geeft een richting, maar de positie binnen de bandbreedte wordt bepaald door bedrijfsspecifieke factoren zoals: stabiliteit van contracten, marges en pricing power, klantconcentratie en de geografische markt. Zo kan een middelgroot SaaS-bedrijf in de VS toch aanzienlijk meer waard zijn dan een vergelijkbare speler in Europa.
Hoe gebruik je benchmarks verstandig?
Benchmarks zijn een referentiepunt, geen absolute waarheid. Gebruik ze om je waardering te plaatsen, maar toon ook waar je boven het sectorgemiddelde uitstijgt. Kopers betalen graag een premie als je marges, klantretentie of schaalbaarheid sterker zijn dan de standaard. Daarom combineren adviseurs benchmarks vaak met een DCF-berekening, zodat je én de markt én de economische basis overtuigend in beeld hebt.
Veelgestelde vragen
Waarom zijn multiples in de VS hoger dan in Europa?
Omdat de markten groter en schaalbaarder zijn, en investeerders meer betalen voor groei.
Moet ik mijn bedrijf altijd benchmarken?
Ja, want kopers doen dat ook. Maar gebruik het slim: als startpunt voor de discussie, niet als eindpunt.
Zijn de bandbreedtes altijd betrouwbaar?
Alleen als de gekozen referenties echt vergelijkbaar zijn qua schaal, marges en sector.
Benieuwd welke multiples actueel zijn in jouw sector en hoe je overtuigend boven het gemiddelde kunt uitkomen? Hogenhouck helpt je marktdata vertalen naar een waardering die bij jouw bedrijf past.
